סיכום שוק יומי 2026.2.4

על פי נתוני השוק העדכניים ביותר, תנודות מחירי הנחושת הנוכחיות מושפעות בעיקר מהגורמים המקרו העיקריים הבאים::

1. שינויים בציפיות לגבי המדיניות המוניטרית של ארה"ב

מינויו של טראמפ את וולש ליו"ר הפד: מעורר ציפיות נציות בשוק, נתוני האינפלציה של מדד המחירים לצרכן בארה"ב עולים באופן בלתי צפוי, הדולר מתאושש במהירות ומשפיע לרעה על מחירי הנחושת.

2 תנועת ה-מדד הדולר

דולר חלש יותר סיפק תמיכה שורית למחירי הנחושת, אך מדד הדולר הראה סימני התאוששות לאחרונה. איומו של טראמפ להעלות את שיעור המכס של דרום קוריאה מ-15% ל-25%, יחד עם הסתברות של 80% לסגירת ממשלת ארה"ב, הגבירו את אי הוודאות במדיניות ארה"ב והחלישו את הדולר.

3 סיכונים גיאופוליטיים

אי הוודאות שנגרמה עקב הפעולות הגיאופוליטיות של ארה"ב באיראן ובוונצואלה, כמו גם התקיפה הצ'יליאנית שחסמה את הגישה לשני מכרות הנחושת, משפיעה ישירות על ייצור הנחושת. גורמים גיאופוליטיים אלה העמיקו את הערכת השוק לגבי סיכוני אספקת הנחושת.

4. השלכות מדיניות הסחר

חששות ארה"ב בנוגע למכסים ממשיכים להשפיע לרעה על מחירי הנחושת. ההשפעה של מדיניות ארה"ב להטיל מכס של 10% על יבוא סיני בשנת 2025 נמשכת, וחששות השוק מפני הסיכון למלחמת סחר גוברים מעת לעת.

5. ההסביבה הכלכלית הגלובלית

הסביבה הפיננסית העולמית נעה לכיוון מרחיב משמעותית. על רקע זה, שוקי המניות הגלובליים העיקריים עלו באופן כללי, וגם שוקי הסחורות חוו עלייה כללית. אך עם התאוששות מדד מנהלי הרכש של הייצור סביב קו הגאות-שפל של 50%, לא צפוי שה-ECB ישלול העלאת ריבית בשנת 2026.

6. קשר לשוק המתכות היקרות

לאחרונה, המאפיינים הפיננסיים של נחושת התחממו שוב, ומתכות יקרות גורמות להפרעה משמעותית למחירי הנחושת. בעקבות היחלשות מהירה של מחירי הזהב והכסף, מחירי הנחושת יורדים בקצב מואץ.

הנחושת נמצאת כעת בשלב שבו גורמי המאקרו והיסוד הם גם שורי וגם דובי, וסנטימנט השוק תנודתי. מומלץ לעקוב מקרוב אחר כיוון המדיניות של הפדרל ריזרב, תנועת מדד הדולר האמריקאי ושינויים בסיכונים הגיאופוליטיים.

בהתבסס על מידע השוק העדכני ביותר, אני עורך את הניתוח והתחזית הבאים לגבי מחיר הנחושת לשלושת החודשים הקרובים:

מצב השוק הנוכחי של מחירי הנחושת

על פי נתוני SMM, המחיר הממוצע של נחושת אלקטרוליטית #1 ב-3 בפברואר 2026 היה 101,320 יואן לטון, ירידה מהשיא של ינואר שעמד על 104,410 יואן לטון. מבחינה היסטורית, מחירי הנחושת הראו מגמת עלייה ברורה בין נובמבר 2025 לינואר 2026, ועלו מ-86,840 יואן לטון ל-104,410 יואן לטון.

תחזית לשלושת החודשים הקרובים:

אֶחָדרבעון ראשון (פברואר - מרץ): תקופת התאמה תנודתית

טווח מחירים צפוי: 98,000-103,000 יואן/טון

מחיר הנחושת הנוכחי נמצא בשלב תיקון גבוה, המושפע בעיקר מהגורמים הבאים:

1) אי ודאות במדיניות מקרו-כלכלית: מינויו של טראמפ את וולש ליו"ר הפד העלה ציפיות נציות, והתאוששות במדד הדולר הפעילה לחץ על מחירי הנחושת.

א. לחץ בצד הביקוש: קצב הפעלת כבלי נחושת ירד ל-68.89% בדצמבר, מחירי נחושת גבוהים מרסנים את שחרור הביקוש במורד הזרם

ב. סטייה במבנה המלאי: המלאי בארה"ב ממשיך לעלות, בעוד שהמלאי באזורים שאינם בארה"ב יחסית מצומצם

דוּתחילת הרבעון השני (אפריל): תקופת ייצוב והתאוששות

טווח מחירים צפוי: 102,000-108,000 יואן/טון

ככל שהגורמים החיוביים הבאים צצים בהדרגה:

1) תמיכה בצד ההיצע: הוועדה הלאומית לנחושת של צ'ילה מעלה את תחזית מחיר הנחושת לשנת 2026 ל-4.95 דולר לפאונד (כ-10,900 דולר לטון)

2) סיכונים גיאופוליטיים: שביתה בצ'ילה חסמה את הגישה לשני מכרות נחושת, והשפיעה ישירות על ייצור הנחושת.

3) ביקוש למעבר אנרגטי: תפקידה המרכזי של נחושת במרכזי נתונים של בינה מלאכותית ובמעבר לאנרגיה נקייה ממשיך לבלוט

ניתוח גורמי השפעה מרכזיים:

אֶחָדגורמים שוריים

1. מצוקה מבנית באספקה: גולדמן זאקס מעלה את תחזית מחיר הנחושת למחצית הראשונה של 2026 ל-12,750 דולר לטון, תוך ציון פרמיית מחסור עקב מלאי מוגבל מחוץ לארצות הברית.

2. ציפייה לירידה בדולר: למרות התאוששות לטווח קצר, המגמה ארוכת הטווח של היחלשות הדולר עדיין תומכת במחירי הנחושת.

3. ירידה כפולה במלאי: תקבולי מחיקת נחושת מ-LME התאוששו ל-37%, התכווצות נוספת עלולה להתרחש אם כל המלאי יוסר

דוּגורמים דוביים

1. מחירים גבוהים מדכאים את הביקוש: העלייה המתמשכת במחירי הנחושת גררה משמעותית את הביקוש במורד הזרם, וחברות הופכות זהירות יותר ברכישותיהן.

2. הידוק מדיניות מקרו: ציפיות ניציות של הפד ואי-ודאות במדיניות הסחר

3. קרנות ספקולטיביות גובות רווחים: חלק מהמשקיעים בוחרים לנעול את ההשקעה לאחר שמחירי הנחושת עולים

אזהרת סיכון:

מחירי הנחושת יעמדו בפני הסיכונים הבאים בשלושת החודשים הקרובים:

- העיתוי המדויק והעוצמה של מדיניות המכסים של ארה"ב

- קצב השינויים במדיניות המוניטרית בכלכלות הגלובליות העיקריות

- ההשפעה בפועל של סכסוכים גיאופוליטיים על שרשראות האספקה

שיפוט כללי: מחירי הנחושת יציגו מגמה של ירידה ראשונה ולאחר מכן עלייה בשלושת החודשים הקרובים, עם מרחב נסיגה מוגבל בטווח הקצר, ועדיין יהיה בסיס כלפי מעלה הנתמך על ידי יסודות ההיצע והביקוש בטווח הבינוני והארוך. מומלץ למשקיעים לעקוב מקרוב אחר שינויים במלאי, מגמות מדיניות מאקרו והתאוששות הביקוש במורד הזרם.