ניתוח שוק יסודות קורט בשבוע השלישי של דצמבר

ניתוח שוק יסודות קורט

אֲנִי,ניתוח מתכות לא ברזליות

שבוע אחר שבוע: חודש אחר חודש:

1) אבץ גופרתי

  ① חומרי גלם: אבץ היפוקסיד: מקדם העסקה ומחיר האבץ עלו, ולחץ העלות של חומרי הגלם העיקריים נותר משמעותי.

הפדרל ריזרב בחו"ל הוריד את הריבית ב-25 נקודות בסיס, במידה רבה בהתאם לציפיות השוק. יחד עם פרסום אותות חיוביים ארוכי טווח מבית, מידע חיובי הן מבית והן מחו"ל העלה את מחירי המתכות הלא-ברזליות. אין נקודות עיקריות ברורות בצריכה המקומית כרגע, וצד ההיצע מתהדק בהדרגה. תחת השפעה משולבת של מקרו-כלכלה ופונדמנטלים, אבץ בשנגחאי צפוי להישאר תנודתי מאוד בשבוע הבא סביב 23,800 יואן לטון.

② חומצה גופרתית: שוק הגופרית המקומי המשיך במגמת העלייה שנראתה בנובמבר בדצמבר, ועלה לרמות גבוהות. במבט לאחור על החודשיים האחרונים, מחירי הגופרית הגואים היו הגורם העיקרי, והיפוך העלויות אילץ את העלאות המחירים. גופרית היא חומר הגלם העיקרי לייצור חומצה גופרתית (כ-0.33 טון גופרית נצרכות לייצור טון אחד של חומצה גופרתית), ומחירי הגופרית המקומיים עלו בחדות בחודשיים האחרונים, עם עלייה של עד 130% בהשוואה לתחילת השנה. דפוס אספקת הגופרית העולמי השתנה באופן דרמטי. הסכסוך בין רוסיה לאוקראינה הטיל איסורי יצוא ונפח היצוא של קזחסטן ירד, מה שהרחיב את פער האספקה ​​הבינלאומי. מלאי הנמלים המקומיים ירד ל-2.2 מיליון טון (מתחת לרמה הסבירה), יחד עם כוח תמחור חזק יותר במזרח התיכון וקניית בהלה במדינות כמו אינדונזיה/הודו. העברת העלויות אילצה ישירות את מחיר החומצה הגופריתית לעלות באופן פסיבי; במקביל, מחיר הפיריט היה גם הוא ברמה גבוהה, מה שחיזק עוד יותר את תמיכת העלויות של חומצת עפרות. בסך הכל, צפוי כי חומצה גופרתית תמשיך לעלות בטווח הקצר, וייתכן שהמחירים ימשיכו לעלות באזורים מסוימים.

ביום שני, שיעור התפעול של יצרני מים ואבץ גופרתי עמד על 83%, עלייה של 9% לעומת השבוע הקודם; ניצולת הקיבולת עמדה על 63%, עלייה של 2% לעומת השבוע הקודם. המחירים צפויים לעלות שוב, הן עקב עלויות ייצור גבוהות והן עקב ביקוש משופר במסופים. מומלץ ללקוחות לנעול הזמנות מראש על סמך המלאי ומחזור האספקה ​​שלהם כדי לשלוט בסיכוני שרשרת האספקה ​​והעלויות.

2) מנגן סולפט

מבחינת חומרי גלם: ① שוק עפרות המנגן ממשיך להראות מגמת עלייה חזקה

②מחירי חומצה גופרתית נותרו יציבים ברמה גבוהה וצפויים להתחזק.

השבוע, שיעור התפעול של יצרני מנגן גופרתי עמד על 90%, עלייה של 20% לעומת השבוע הקודם; ניצולת הקיבולת עמד על 62%, עלייה של 15% לעומת השבוע הקודם. בהתחשב בעלויות, מחירי מנגן גופרתי צפויים ללכת בעקבותיהם אם מחירי חומצה גופרתית ימשיכו לעלות. הצעות המחיר מיצרנים גדולים עולות בדרך כלל בהתאם. מומלץ ללקוחות לקנות לפי דרישה.

3) ברזל סולפט

מבחינת חומרי גלם: כתוצר לוואי של טיטניום דו-חמצני, היצעתו מוגבלת על ידי התעשייה העיקרית. המלאי הגבוה הנוכחי והמכירות האיטיות בתעשיית טיטניום דו-חמצני, יחד עם סגירתם של חלק מהיצרנים, הובילו ישירות לירידה בתפוקה של ברזל סולפט. בינתיים, הביקוש לליתיום ברזל פוספט יציב וממשיך להסיט חלק מחומרי הגלם, מה שמחמיר את ההיצע הדל של מוצרים בדרגת הזנה.

מחירי הברזל הסולפט צפויים לעלות יותר מאשר לרדת. על רקע תמיכה חזקה מצד מחירי חומרי הגלם והשעיית הצעות מחיר באזורים מסוימים, צפוי שמחירי הברזל הסולפט יציגו מגמת עלייה בטווח הבינוני והקצר.

מוצע שצד הביקוש ירכוש בהתאם למצב הייצור שלו.

4) נחושת גופרתית/כלוריד נחושת בסיסי

מבחינת יסודות, חששות גוברים מפני בועת הבינה המלאכותית גרמו למכירה מלאה של נכסים מסוכנים. קיים חילוקי דעות בתוך הפד לגבי מסלול המדיניות, כאשר חלק מהפקידים מאמינים כי קיצוצי ריבית נוספים דורשים אישור נוסף; פקידים אחרים הדגישו כי יש לשמור על ריבית הדוקה מספיק כדי לעמוד בלחצים האינפלציוניים. מצב זה צינן את הציפיות ל"מחזור הקלה מהיר". אם אותות המדיניות יהיו ניציים, הדולר עלול להתאושש בשלבים, ובכך לדכא את מחירי הנחושת. שוקי המניות העולמיים ירדו היום בקנה מידה גדול, עם סלידה גבוהה מסיכון בשוק וקרנות שהאיצו את נסיגתן משוק הנחושת, כאשר חלק מהקרנות זורמות לנכסי מקלט בטוחים כמו זהב. יסודות: שיבושים ממכרות מעבר לים לא פסקו, וכמויות גדולות של נחושת נשלחות לארצות הברית, מה שמוביל להיצע הדוק בחלקים אחרים של העולם. מצב ההיצע הדוק עדיין מספק תמיכה תחתונה למחירי הנחושת. אך הצריכה הפיזית המקומית איטית, וצבירת המלאי מפעילה לחץ נוסף, דבר המצביע על כך שהביקוש עשוי להתמודד עם לחץ זמני. שוק הספוט פעיל בקנייה במחירים נמוכים, פרמיית הספוט ממשיכה להיות תחת לחץ להוריד, למחזיקים יש נכונות חזקה למכור, ויש עלייה באספקה ​​במחיר נמוך. מחירי הנחושת צפויים להישאר ברמה גבוהה על רקע תנודות חדות.

ברמה המאקרו, הדיבידנד להפחתת הנזילות מהפחתות הריבית של הפד נותר בעינו, אך חששות השוק לגבי קצב ההתאוששות הכלכלית העולמית קיררו את התיאבון לסיכון, אשר עבר למחירי הנחושת.

בסך הכל, מחירי הנחושת צפויים להישאר בטווח של 91,000-94,000 יואן לטון בטווח הקצר (בתוך השנה), כאשר הביקוש לקנייה במחירים נמוכים לאחר ירידה ברמות גבוהות צפוי לתמוך במחירים. יש לשים לב להתקדמות צמצום המלאי ולכיוון המדיניות של הפדרל ריזרב.

מומלץ ללקוחות לנצל את המלאי שלהם כדי להצטייד כאשר מחירי הנחושת יחזרו לרמה נמוכה יחסית, על מנת להבטיח אספקה ​​תוך שליטה בעלויות.

5) מגנזיום סולפט/מגנזיום תחמוצת

מבחינת חומרי גלם: נכון לעכשיו, חומצה גופרתית בצפון יציבה ברמה גבוהה.

מחירי תחמוצת המגנזיום ומגנזיום סולפט עלו. השפעת בקרת משאבי המגנזיט, הגבלות מכסות ותיקון סביבתי הובילה לכך שמפעלים רבים מייצרים על סמך מכירות. מפעלי תחמוצת מגנזיום שרופים קלים נסגרו ביום שישי עקב מדיניות החלפת קיבולת ועלייה במחירי חומצה גופרתית, ומחירי המגנזיום סולפט ומגנזיום תחמוצת עלו בטווח הקצר. מומלץ להצטייד כראוי.

6) סידן יודאט

חומרי גלם: מחיר היוד המזוקק עלה מעט ברבעון הרביעי. היצע הסידן יודאט מצומצם. חלק מיצרני היודיד השעו את הייצור או הגבילו את הייצור. אספקת היודיד צפויה להישאר יציבה ולעלות מעט בטווח הארוך. מומלץ להצטייד במלאי בהתאם.

7) נתרן סלניט

מבחינת חומרי גלם: שוק הסלניום היה חלש בסוף השנה, עם עסקאות קלות. מרכז המחירים של סלניום גולמי ודיסלניום ירד, בעוד שמחירי אבקת הסלניום וטבליות הסלניום נותרו ללא שינוי. חידוש המלאי הסופי מגיע לסיומו, קרנות ספקולטיביות נותרות בחוץ, והמחירים נמצאים תחת לחץ לטווח קצר. קנה לפי דרישה.

8) קובלט כלוריד

המחסור בחומרי גלם עבר מהציפייה למציאות, והיצרנים שומרים על הצעות מחיר חזקות הנתמכות על ידי עלויות גבוהות. שוק הקובלט כלוריד התאושש. ההיצע הדל של חומרי גלם בשילוב עם שחרור הביקוש לאגירת מלאי במורד הזרם הגביר את פעילות השוק והמחירים הראו מגמת עלייה קלה, כאשר התמיכה החיובית לטווח הקצר נמשכת. יש להצטייד בהתאם לביקוש. יש להצטייד בהתאם לביקוש.

9) מלח קובלט/אשלגן כלורי/אשלגן פחמתי/סידן פורמט/יודיד

1. מלחי קובלט: עלויות חומרי גלם: הרפובליקה הדמוקרטית של קונגו, כיצרנית הקובלט הגדולה בעולם, אחראית ל-75%-76% מייצור הקובלט העולמי. המדינה יישמה רשמית מערכת מכסות יצוא החל מ-16 באוקטובר 2025, עם מגבלת יצוא של 18,125 טון בלבד למשך שארית 2025 ומכסה של 96,600 טון לשנה לשנים 2026-2027, ירידה של 56% מהיצוא בפועל בשנת 2024. המדיניות הובילה לירידה של כ-200,000 טון באספקת הקובלט העולמית, או 40% מהביקוש השנתי. חמור מכך, נכון לתחילת דצמבר, תהליך אישור היצוא נותר לא גמור והמשלוחים בפועל נמצאים בקיפאון, כאשר חידושו המוקדם ביותר צפוי ברבעון הראשון של 2026. מלאי הקובלט האלקטרוליטי המקומי ירד לשפל שיא של 2,500-2,800 טון, מספיק רק כדי לענות על הביקוש במורד הזרם למשך 8-10 ימים, הנמוך ביותר באותה תקופה מזה כמעט חמש שנים, ומלאי נמוך מגביר את תנודות המחירים. יש לשים לב ליישום מדיניות המכסות ברפובליקה הדמוקרטית של קונגו, להתקדמות שחרור קיבולת חדשה באינדונזיה ולקצב הביקוש הגובר בתחומים מתפתחים כמו רובוטים דמויי אדם.

2. אשלגן כלורי: יציבות כללית, תנודות מקומיות: לאחרונה, שוק האשלגן כלורי מתייצב ומתגבש בעיקר. ישנם סימנים להתאוששות במחירים של חלק מהמוצרים שירדו משמעותית קודם לכן, אך עדיין קיימים קשיים מסוימים ביישום מחירים גבוהים. בטווח הארוך, האפשרות לעליית מחירים משמעותית נמוכה.

3. מחירי סידן פורמט היו יציבים השבוע. מחירי סידן פורמט צפויים לעלות בטווח הקצר, שכן מפעלי חומצה פורמית גולמית סגורים לצורך תחזוקה בדצמבר ועד סוף החודש עקב מחסור בחומרי גלם.

4 מחירי היודיד נותרו יציבים השבוע בהשוואה לשבוע שעבר.